Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), tasfiye kapsamına alınan yatırım fonlarında yatırımcılara yapılacak ödemelerin usul ve esaslarını açıkladı. 27 Ekim 2026 tarihli duyuruda ara ödemelerin hangi fonlardan başlayacağı, yatırımcı başına uygulanacak üst sınır ve fonlar arasındaki ödeme sıralamasına ilişkin ayrıntılar paylaşıldı.
Düzenleme kapsamında Tera Portföy Yönetimi AŞ, Pusula Portföy Yönetimi AŞ ve Atlas Portföy Yönetimi AŞ tarafından kurulan yatırım fonlarının tasfiye işlemleri yürütülecek. SPK koordinasyonunda gerçekleştirilecek süreçte Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu (TMSF), Borsa İstanbul, Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK), Takasbank, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu ile ilgili diğer kuruluşlar görev alacak.
Tasfiye işlemlerinde Pusula Portföy Yönetimi ve Atlas Portföy Yönetimi tarafından kurulan fonlardan Ziraat Bankası, Tera Portföy Yönetimi tarafından kurulan fonlardan ise İş Bankası sorumlu olacak.
Ara ödemeler para piyasası fonlarından başlayacak
SPK'nın belirlediği esaslara göre ara ödemelerde öncelik, unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan yatırım fonlarına verilecek. Fonların dağıtılabilir nakit varlığının yatırımcıların hak kazandığı toplam tutarı karşılaması halinde ise ara ödeme yerine doğrudan nihai ödeme yapılabilecek.
Bu değerlendirmede, tasfiye karar tarihinden önceki gün sonu itibarıyla geçerli fon birim pay fiyatı ile ödemeye esas katılma payı adetleri üzerinden hesaplanan toplam tutar dikkate alınacak. Böylece fonların mevcut kaynaklarının tüm yatırımcıların alacaklarını karşılayıp karşılamadığı belirlenecek.
Ara ödemelerde 1 milyon TL sınırı uygulanacak
Düzenlemede yatırımcılara yapılacak ara ödemelerin hesaplanma yöntemi de açıklandı. Kanun'un 4'üncü maddesinin ikinci fıkrası kapsamında, MKK tarafından endeksleme uygulanmadan hesaplanan net yatırım tutarı ve 1 milyon TL'lik üst sınır esas alınacak.
Dağıtılabilir nakdin tüm ara ödeme taleplerini karşılamaya yetmemesi durumunda ise yatırımcının net yatırım tutarı, ilgili fon için belirlenen tarihte hesaplanan tutar ve 1 milyon TL'lik sınır birlikte değerlendirilecek. Bu durumda yapılacak ara ödeme, söz konusu üç tutardan en düşük olanını aşamayacak.
Fonlar arasında ödeme önceliği nasıl belirlenecek?
Para piyasası fonları dışındaki yatırım fonlarında ödeme sıralaması, fonların dağıtılabilir nakdinin toplam ara ödeme yükümlülüğünü karşılama oranına göre oluşturulabilecek. Karşılama oranı en yüksek olan fonlara öncelik tanınacak.
Karşılama oranları aynı veya birbirine yakın olan fonlar arasında ise mevcut kaynaklarla en fazla sayıda yatırımcıya ödeme yapılmasını sağlayan seçenek dikkate alınacak. Böylece ödeme sıralamasında fonların nakit varlıkları ve yatırımcı sayıları birlikte değerlendirilecek.
Fonların dağıtılabilir nakdinin hesaplanan ara ödeme tutarlarını karşılamaya yetmemesi halinde farklı yöntemler de uygulanabilecek. Ara ödeme tutarı en düşük olan yatırımcılardan başlanarak bir sıralama oluşturulabilecek. Ayrıca mümkün olan en fazla sayıda yatırımcıya ödeme yapılabilmesi amacıyla fon bazında asgari bir ara ödeme tutarı belirlenebilecek. Bu seçeneklerin uygulanması SPK'nın onayına bağlı olacak.
Bazı kişi ve kurumlara ödeme yapılmayacak
SPK'nın açıklamasında, tasfiye kapsamındaki fonlarla bağlantılı belirli fiiller nedeniyle ödeme alamayacak kişi ve kurumlara ilişkin hükümler de yer aldı.
Sermaye Piyasası Kanunu'nun 104, 106 veya 107'nci maddelerinde düzenlenen fiillerin tasfiye kapsamındaki fonlar tarafından ya da bu fonlarla birlikte hareket edilerek işlendiğinin SPK tarafından tespit edilmesi halinde, ilgili kişi ve kurumlara tasfiye ve geri kazanım hesabından ödeme yapılmayacak. Bu kişiler ve kurumlar, MKK tarafından tasfiye işlemlerinden sorumlu kuruluşlara bildirilecek.
Ara ödemeler nihai tasfiye tutarından düşülecek
Yatırımcılara yapılacak ara ödemeler sırasında fon katılma payları iade alınmayacak. Katılma paylarının iade işlemleri nihai tasfiye aşamasında gerçekleştirilecek. Ara ödeme olarak aktarılan tutarlar, yatırımcının tasfiye sonunda hak kazanacağı toplam ödemeden mahsup edilecek.
Genel hisse iade hesabında biriken tutarların fonlara dağıtımında da öncelik sırası uygulanacak. İlk aşamada, ara ödeme ihtiyacını karşılama oranı en düşük olan ve net yatırım tutarı 1 milyon TL'nin altında bulunan yatırımcı sayısı en fazla olan para piyasası fonlarına kaynak aktarılacak. Dağıtımda mümkün olan en fazla sayıda yatırımcının ara ödeme alabilmesi gözetilecek.
İlk dağıtımın ardından hesapta kaynak kalması halinde diğer fonlara da aynı esaslar doğrultusunda aktarım yapılabilecek.
